Situation financière consolidée de l’Eurosystème au 30 décembre 2011

Postes non liés aux opérations de politique monétaire

Au cours de la semaine s’étant terminée le 30 décembre 2011, la hausse de EUR 3,6 milliards des avoirs et créances en or (rubrique 1 de l’actif) a résulté des réévaluations trimestrielles ainsi que de la vente de pièces en or par une banque centrale de l’Eurosystème.

La position nette en devises de l’Eurosystème (rubriques 2 et 3 de l’actif moins rubriques 7, 8 et 9 du passif) s’est accrue de EUR 9,3 milliards, à EUR 273,3 milliards. Cette variation s’explique principalement par l’incidence des réévaluations trimestrielles de l’actif et du passif ainsi que par les opérations de clientèle et de portefeuille effectuées par des banques centrales de l’Eurosystème.

En raison des opérations conduites par la BCE dans le cadre des accords d’apport de liquidité conclus avec des banques centrales n’appartenant pas à la zone euro, au cours de la semaine achevée le 30 décembre 2011, il subsistait des créances en euros sur des non-résidents de la zone euro (rubrique 4 de l’actif) d’un montant de EUR 1,5 milliard.

Les avoirs de l’Eurosystème en titres négociables autres que ceux détenus à des fins de politique monétaire (rubrique 7.2 de l’actif) ont augmenté de EUR 7,2 milliards, à EUR 344,8 milliards. L’encours des billets en circulation (rubrique 1 du passif) s’est contracté de EUR 2,3 milliards, à EUR 888,7 milliards. Les engagements envers les administrations publiques (rubrique 5.1 du passif) ont enregistré une baisse de EUR 0,6 milliard, à EUR 65,5 milliards.

Le 16 décembre 2010, la BCE a annoncé que son capital souscrit serait augmenté de EUR 5 milliards, avec effet au 29 décembre 2010. Afin de faciliter le transfert de capital en faveur de la BCE, les banques centrales nationales de la zone euro verseraient leur contribution supplémentaire au capital, à hauteur de EUR 3,5 milliards, en trois tranches annuelles. Le premier versement, à hauteur de EUR 1,2 milliard, a été effectué fin 2010 et le deuxième, d’un montant de EUR 1,2 milliard, a été transféré le 28 décembre 2011. Ce versement a donné lieu à des soldes intra-Eurosystème, mais dans la mesure où de tels soldes sont toujours éliminés lors du processus de consolidation, le poste capital et réserves (rubrique 12 du passif) ne fait apparaître aucune variation due à cette augmentation de capital dans la situation financière consolidée de l’Eurosystème. Toutefois, les comptes annuels de la BCE, qui seront publiés en mars 2012, feront état de l’augmentation de capital.

Postes liés aux opérations de politique monétaire

Les concours nets accordés par l’Eurosystème aux établissements de crédit (rubrique 5 de l’actif moins rubriques 2.2, 2.3, 2.4, 2.5 et 4 du passif) ont diminué de EUR 18,3 milliards, à EUR 237,6 milliards. Le mercredi 28 décembre 2011, une opération principale de refinancement, à hauteur de EUR 169 milliards, est arrivée à échéance et une nouvelle opération, d’un montant de EUR 144,8 milliards, a été réglée. Le même jour, des reprises de liquidités en blanc, à hauteur de EUR 211 milliards, sont arrivées à échéance et de nouveaux dépôts assortis d’une échéance d’une semaine ont été collectés pour un montant de EUR 211 milliards.

Le recours à la facilité de prêt marginal (rubrique 5.5 de l’actif) s’est établi à EUR 14,8 milliards, contre EUR 6,1 milliards la semaine précédente, tandis que l’utilisation de la facilité de dépôt (rubrique 2.2 du passif) s’est située à EUR 413,9 milliards, contre EUR 411,8 milliards la semaine précédente.

Les avoirs de l’Eurosystème en titres détenus à des fins de politique monétaire (rubrique 7.1 de l’actif) ont enregistré une hausse de EUR 0,8 milliard, à EUR 273,9 milliards, en raison du règlement d’achats de titres dans le cadre du Programme pour les marchés de titres, du remboursement de titres acquis en vertu du premier programme d’achat d’obligations sécurisées et des ajustements en fin de trimestre. Par conséquent, dans la semaine achevée le 30 décembre 2011, la valeur des achats cumulés réalisés au titre du Programme pour les marchés de titres a atteint EUR 211,9 milliards, alors que celles des portefeuilles détenus dans le cadre des premier et deuxième programmes d’achat d’obligations sécurisées sont ressorties à respectivement EUR 58,8 milliards et EUR 3,1 milliards. Ces trois portefeuilles sont comptabilisés en tant qu’actifs détenus jusqu’à l’échéance.

Comptes courants du secteur financier de la zone euro

Du fait de l’ensemble des transactions, les avoirs en compte courant détenus par les établissements de crédit auprès de l’Eurosystème (rubrique 2.1 du passif) ont baissé de EUR 41,5 milliards, à EUR 223,5 milliards.

Réévaluation en fin de trimestre de l’actif et du passif de l’Eurosystème

Conformément aux règles comptables harmonisées au sein de l’Eurosystème, l’or, les devises, les titres et les instruments financiers de l’Eurosystème sont valorisés aux prix et taux de marché à la fin de chaque trimestre. L’incidence nette sur chaque poste du bilan de la réévaluation au 31 décembre 2011 est indiquée dans la colonne supplémentaire intitulée «  Variation par rapport à la semaine précédente résultant des ajustements en fin de trimestre ». Le cours de l’or et les principaux taux de change utilisés pour la réévaluation des encours sont les suivants :

Or : EUR 1 216,864 l’once d’or fin

USD 1,2939 pour 1 euro

JPY 100,20 pour 1 euro

Droits de tirage spéciaux : EUR 1,1867 pour 1 DTS