1) Από άποψη πιστοληπτικής αξιολόγησης οι τιτλοποιημένες απαιτήσεις αντιστοιχούν τουλάχιστον στη βαθμίδα 3 της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος ( 1 ), αποτυπούμενη σε τουλάχιστον δύο δημόσιες αξιολογήσεις προερχόμενες από δύο οποιουσδήποτε οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (External Credit Assessment Institutions, εφεξής οι «ECAI») αποδεκτούς από το πλαίσιο του Ευρωσυστήματος για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας (Eurosystem Credit Assessment Framework, εφεξής το «ECAF»).

2) Με την επιφύλαξη των διατάξεων του ως άνω σημείου 1 και του σημείου 9 που ακολουθεί, οι τιτλοποιημένες απαιτήσεις πληρούν τα κριτήρια καταλληλότητας που εφαρμόζονται στις εν λόγω απαιτήσεις οι οποίες παρέχονται ως ασφάλεια στο πλαίσιο πράξεων νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος κατά τα προβλεπόμενα στην κατευθυντήρια γραμμή (ΕΚΤ/2014/60) ( 2 ).

3) Σε περίπτωση που, από άποψη πιστοληπτικής αξιολόγησης, οι τιτλοποιημένες απαιτήσεις δεν αντιστοιχούν τουλάχιστον στη βαθμίδα 2 της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, αποτυπούμενη σε τουλάχιστον δύο δημόσιες αξιολογήσεις προερχόμενες από δύο οποιουσδήποτε ECAI αποδεκτούς από το ECAF, επιπλέον των προϋποθέσεων του ως άνω σημείου 2 αυτές θα πρέπει να πληρούν τα κριτήρια καταλληλότητας που εφαρμόζονται στις εν λόγω απαιτήσεις οι οποίες παρέχονται ως ασφάλεια στο πλαίσιο πράξεων νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος κατά τα προβλεπόμενα στο άρθρο 3 της κατευθυντήριας γραμμής ΕΚΤ/2014/31 ( 3 ).

4) Ποσοστό τουλάχιστον 90 % των οφειλετών των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που παράγουν ταμειακή ροή στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων είναι μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα ( 4 ) ή φυσικά πρόσωπα, το δε ποσοστό αυτό υπολογίζεται σε σχέση με το ανεξόφλητο κεφάλαιο των συγκεκριμένων περιουσιακών στοιχείων.

5) Ποσοστό τουλάχιστον 95 %:

α) του ανεξόφλητου κεφαλαίου των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που παράγουν ταμειακή ροή στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων είναι εκφρασμένο σε ευρώ·

β) των ακινήτων τα οποία ενδεχομένως εξασφαλίζουν τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που παράγουν ταμειακή ροή στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων από ενυπόθηκα στεγαστικά ή εμπορικά δάνεια βρίσκονται στη ζώνη του ευρώ, το δε ποσοστό αυτό υπολογίζεται σε σχέση με το ανεξόφλητο κεφάλαιο των συγκεκριμένων περιουσιακών στοιχείων· και

γ) των οφειλετών των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που παράγουν ταμειακή ροή στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων [πέραν των εκδόσεων τιτλοποιημένων απαιτήσεων από ενυπόθηκα στεγαστικά ή εμπορικά δάνεια κατά τα αναφερόμενα στο στοιχείο β) ανωτέρω] έχουν συσταθεί ή κατοικούν, ανάλογα με την περίπτωση, στη ζώνη του ευρώ, το δε ποσοστό αυτό υπολογίζεται σε σχέση με το ανεξόφλητο κεφάλαιο των συγκεκριμένων περιουσιακών στοιχείων.

6) Ο εκδότης των τιτλοποιημένων απαιτήσεων είναι εγκατεστημένος στη ζώνη του ευρώ.

7) Ορισμένη σειρά έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων (με τον ίδιο ή ανταλλάξιμο διεθνή αριθμό αναγνώρισης τίτλων-ΙSIN) η οποία, κατά τον χρόνο αξιολόγησής της από την ΕΚΤ για σκοπούς πιθανής αγοράς κατά το άρθρο 3, έχει παρακρατηθεί στο ακέραιο από τον αρχικό δικαιούχο της απαίτησης ή από οντότητες με τις οποίες αυτός διατηρεί στενούς δεσμούς ( 5 ) θα είναι αποδεκτή για αγορά βάσει του ABSPP, εφόσον και τρίτος επενδυτής, ο οποίος δεν διατηρεί στενό δεσμό με τον εν λόγω δικαιούχο (με εξαίρεση κεντρική τράπεζα του Ευρωσυστήματος που ενεργεί εκτός του πλαισίου του ABSPP), αγοράσει τμήμα της ως άνω σειράς.

8) Σε περίπτωση που οι οφειλέτες των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που παράγουν ταμειακή ροή στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων έχουν συσταθεί ή κατοικούν στην Ελλάδα ή την Κύπρο, δεν εφαρμόζεται το ελάχιστο επίπεδο αξιολόγησης κατά το σημείο 1, εφόσον οι εν λόγω τιτλοποιημένες απαιτήσεις υπόκεινται στο όριο αγοράς του άρθρου 5 παράγραφος 2 και πληρούν, αφενός, όλα τα λοιπά κριτήρια καταλληλότητας που ισχύουν για σκοπούς αγοράς βάσει του ABSPP και, αφετέρου, όλες τις ακόλουθες πρόσθετες προϋποθέσεις:

α) το ελάχιστο όριο πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, βάσει του οποίου καθορίζεται η καταλληλότητα, ως ασφαλειών, των εμπορεύσιμων χρεογράφων που εκδίδει ή εγγυάται η ελληνική ή η κυπριακή κυβέρνηση, δεν εφαρμόζεται δυνάμει του άρθρου 8 παράγραφος 2 της κατευθυντήριας γραμμής ΕΚΤ/2014/31·

β) για τις τιτλοποιημένες απαιτήσεις υπάρχουν δύο δημόσιες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας προερχόμενες από δύο οποιουσδήποτε ECAI αποδεκτούς από το ECAF, στις οποίες αποτυπώνεται το μέγιστο εφικτό επίπεδο αξιολόγησης όσον αφορά εκδόσεις τιτλοποιημένων απαιτήσεων στο οικείο κράτος μέλος·

γ) στη δομή της έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων ενσωματώνεται τρέχουσα πιστωτική ενίσχυση (όπως εκείνη την οποία παρέχουν όλες οι σειρές χαμηλότερης τάξης από εκείνη που είναι αποδεκτή για αγορά) ίση τουλάχιστον με 25 % του τρέχοντος ανεξόφλητου κεφαλαίου όλων των σειρών της έκδοσης·

δ) υπάρχουν διαθέσιμες εκθέσεις για τους επενδυτές, η δε μοντελοποίηση των τιτλοποιημένων απαιτήσεων μπορεί να βασίζεται σε τυποποιημένα εργαλεία μοντελοποίησης ταμειακών ροών τιτλοποιημένων απαιτήσεων, τα οποία παρέχουν τρίτοι και αξιολογεί η ΕΚΤ·

ε) η καλύτερη διαθέσιμη αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας για καθέναν από τους παρακάτω αντισυμβαλλόμενους στο πλαίσιο ορισμένης έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων (κατά περίπτωση), με εξαίρεση τον διαχειριστή της έκδοσης, αντιστοιχεί τουλάχιστον στη βαθμίδα 3 της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, αποτυπούμενη σε τουλάχιστον μία δημόσια αξιολόγηση προερχόμενη από έναν οποιονδήποτε ECAI αποδεκτό από το ECAF:

i) την τράπεζα στην οποία τηρείται λογαριασμός εκδότη·

ii) τον εγγυητή υπέρ της τράπεζας στην οποία τηρείται λογαριασμός εκδότη·

iii) τον πάροχο διευκόλυνσης ρευστότητας·

iv) τον αντισυμβαλλόμενο σε πράξη αντιστάθμισης κινδύνου·

v) τον εντολοδόχο είσπραξης του κεφαλαίου και

vi) τον πάροχο σύμβασης εγγυημένης επένδυσης·

στ) έχει οριστεί εφεδρικός διαχειριστής για την έκδοση των τιτλοποιημένων απαιτήσεων.

9) Οι απαιτήσεις του άρθρου 77 της κατευθυντήριας γραμμής (ΕΚΤ/2014/60) δεν εφαρμόζονται στις ενδιάμεσες σειρές τιτλοποιημένων απαιτήσεων οι οποίες είναι αποδεκτές μόνο για αγορά βάσει του ABSPP εφόσον αυτές:

α) εξασφαλίζονται από εγγύηση:

i) η οποία πληροί τις απαιτήσεις για τις εγγυήσεις εμπορεύσιμων περιουσιακών στοιχείων που προβλέπονται στα άρθρα 114, 115, 117 και 118 του τίτλου IV του τέταρτου μέρους της κατευθυντήριας γραμμής (ΕΚΤ/2014/60), και

ii) η οποία έχει εκδοθεί από εγγυητή ο οποίος διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση κατά τα οριζόμενα στο άρθρο 83 στοιχείο γ) της κατευθυντήριας γραμμής (ΕΚΤ/2014/60) από τουλάχιστον ένα αποδεκτό σύστημα ECAI υπό τη μορφή δημόσιας πιστοληπτικής αξιολόγησης που αντιστοιχεί τουλάχιστον στη βαθμίδα 3 της εναρμονισμένης κλίμακας πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος, και

β) ικανοποιούν όλα τα λοιπά κριτήρια καταλληλότητας που ισχύουν για τους σκοπούς αγοράς βάσει του ABSPP.

α) κατατάσσεται μετά τη μη χαμηλότερης τάξης σειρά ή υποσειρές της ίδιας έκδοσης τιτλοποιημένων απαιτήσεων κατά τα οριζόμενα στο άρθρο 77 της κατευθυντήριας γραμμής (ΕΚΤ/2014/60), και

β) κατατάσσεται πριν από την απολύτως χαμηλότερης τάξης σειρά ή υποσειρές που είναι οι πρώτες οι οποίες επωμίζονται τις εκ των τιτλοποιημένων ανοιγμάτων ζημίες και κατά συνέπεια παρέχουν προστασία σε σειρές ή υποσειρές δευτερεύουσας ζημίας ή, κατά περίπτωση, σε σειρές ή υποσειρές υψηλότερης τάξης.

10) Επιτρέπονται οι αγορές, στην ονομαστική τους αξία, τιτλοποιημένων απαιτήσεων με αρνητική απόδοση στη λήξη (ή με απόδοση «yield to worst»), εφόσον αυτή είναι ίση ή υψηλότερη του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων. Επιτρέπονται οι αγορές, στην ονομαστική τους αξία, τιτλοποιημένων απαιτήσεων με αρνητική απόδοση στη λήξη (ή με απόδοση «yield to worst»), όταν αυτή είναι χαμηλότερη του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, στον βαθμό του αναγκαίου.

11) Ο αρχικός δικαιούχος ή ο συντονιστής των τιτλοποιημένων απαιτήσεων δεν είναι ιδιωτική οντότητα ή οντότητα που ανήκει στο δημόσιο: α) η οποία έχει ως βασικό σκοπό τη σταδιακή εκποίηση των περιουσιακών στοιχείων και την παύση των εργασιών της ή β) η οποία αποτελεί οντότητα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ή εκποίησης που έχει συσταθεί με σκοπό τη στήριξη αναδιάρθρωσης ή/και εξυγίανσης του χρηματοπιστωτικού τομέα, συμπεριλαμβανομένων των φορέων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που προκύπτουν από την εφαρμογή εργαλείου διαχωρισμού περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο δράσης εξυγίανσης βάσει του άρθρου 26 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 806/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ( 6 ) ή του άρθρου 42 της οδηγίας 2014/59/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ( 7 ), όπως αυτό ενσωματώνεται στην εθνική νομοθεσία.