19.6.2012   

SK

Úradný vestník Európskej únie

C 175/11

1.

Cieľom navrhovaného nariadenia o európskych fondoch rizikového kapitálu je prekonať problém nedostatočného financovania, s ktorým sa stretávajú malé a stredné európske podniky v počiatočných fázach svojej činnosti. Keďže je financovanie týchto spoločností prevažne založené na malých fondoch so spravovanými aktívami v priemernej výške 60 miliónov EUR, cieľom nariadenia je zlepšiť schopnosť získať kapitál v rámci celej EÚ. Ustanovujú sa ním osobitné európske fondy rizikového kapitálu so spoločnými charakteristikami, ktoré podliehajú jednotnému regulačnému rámcu. Tým by sa zabezpečila istota a transparentnosť vo vzťahu k všetkým zainteresovaným stranám vrátane investorov, regulačných orgánov a spoločností spôsobilých pre získanie investícií. Zavedením povolenia pre jednotný trh, na základe ktorého by mohol fond registrovaný v jednom z členských štátov uvádzať podiely a akcie na trh v inom členskom štáte, by sa znížila administratívna záťaž a obmedzili by sa regulačné prekážky.

2.

Tento rámec dopĺňa nariadenie EuFSP, ktorého cieľom je podporovať financovanie sociálnych podnikov prostredníctvom zriadenia novej kategórie európskych fondov sociálneho podnikania (ďalej len „EuFSP“). Investorom by to pomohlo pri identifikácii a porovnávaní fondov investujúcich do sociálnych podnikov a rozšírilo by to možnosti ponúkať tieto fondy na trhu medzinárodným investorom.

3.

Stratégia Európa 2020 (3) zdôraznila potrebu prijať cielené regulačné opatrenia na zlepšenie prístupu malých a stredných podnikov k financovaniu, najmä zriadením účelových investičných fondov, ktorými by sa odstránili prekážky využívania rizikového kapitálu. Európska rada schválila tento prístup žiadajúc odstránenie zostávajúcich regulačných prekážok brániacich cezhraničnému využívaniu rizikového kapitálu (4). Komisia následne v apríli 2011 oznámila svoju iniciatívu, ktorej cieľom je zabezpečiť, aby fondy rizikového kapitálu usadené v ktoromkoľvek členskom štáte mohli získať kapitál v celej EÚ (5).

4.

ECB už spozorovala ťažkosti, s ktorými sa v poslednej dobe stretávajú malé a stredné podniky pri prístupe k financovaniu, a to vo väčšej miere než veľké firmy, najmä v časoch stresu na trhu (6). ECB verí, že navrhované nové režimy významne prispejú k rozvoju inovatívneho a udržateľného hospodárstva tým, že uľahčia rýchlo rastúcim malým a stredným podnikom prístup k financovaniu a zjednotia uplatniteľné regulačné požiadavky. Pre úspešné a včasné uskutočnenie Stratégie Európa 2020 je kľúčové prekonať roztrieštenosť financovania inovatívnych a sociálne zameraných malých a stredných podnikov a podporiť vznik integrovaného a plynulo fungujúceho finančného trhu na úrovni EÚ a tým podporiť a uľahčiť cezhraničné investovanie v týchto odvetviach.

5.

Preto ECB víta navrhované nariadenia, ktorými sa zavedú jednotné požiadavky pre fondy vykonávajúce činnosť pod jednotným európskym označením a rovnaký hmotnoprávny regulačný rámec pri zabezpečení primeraného dohľadu. V tejto súvislosti ECB poukazuje na niekoľko vlastností, ktoré by prispeli k dosiahnutiu vhodného a vyváženého regulačného rámca: dobrovoľná povaha režimu (7), cezhraničný informačný proces medzi príslušnými orgánmi (8), pravidlá upravujúce správanie kvalifikovaných správcov a požiadavky na poskytovanie informácií (9), ako aj ustanovenia, ktorých cieľom je zaistiť účinný dohľad nad využívaním povolenia (10).

6.

ECB podporuje zámer Komisie zabezpečiť, aby boli navrhované nariadenia v súlade s existujúcim režimom pre správcov alternatívnych investičných fondov podľa smernice Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ z 8. júna 2011 o správcoch alternatívnych investičných fondov a o zmene a doplnení smerníc 2003/41/ES a 2009/65/ES a nariadení (ES) č. 1060/2009 a (EÚ) č. 1095/2010 (11). V tejto súvislosti ECB víta, že sa v navrhovaných nariadeniach odkazuje na hraničnú hodnotu zo smernice 2011/61/EÚ (12), čím sa pre kapitálové fondy zavádza limit 500 miliónov EUR, ktorý by oddelil režim európskych fondov rizikového kapitálu a režim EuFSP od rámca ustanoveného v smernici 2011/61/EÚ.

7.

ECB poznamenáva, že účelom uvedenej hraničnej hodnoty je odlíšiť správcov alternatívnych investičných fondov, ktorých činnosti by mohli mať „významné dôsledky pre finančnú stabilitu“ od tých, u ktorých to nie je pravdepodobné, a že navrhovaný režim sa uplatní na fondy, ktoré nie sú dôležité zo systémového hľadiska (13).

8.

Rozsah pôsobnosti navrhovaných nariadení je tiež podmienený požiadavkou, aby žiadne kvalifikované fondy rizikového kapitálu a fondy sociálneho podnikania nevyužívali pákový efekt, a aby sa tak zabezpečilo, že kvalifikované fondy nebudú prispievať k vzniku systémových rizík, a že sa sústredia na podporu kvalifikovaných portfóliových spoločností (14). Keďže je koncepcia pákového efektu základom podnikateľského modelu implementovaného mnohými správcami alternatívnych investičných fondov (15), ECB považuje za vhodné, aby sa v prípade navrhovaných režimov európskych fondov rizikového kapitálu a EuFSP (16) možnosť pákového efektu výslovne vylúčila.